Pekings Kredit-Bazooka verpufft: Chinas Konsumenten streiken

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt kommt nicht auf die Beine. Am Freitag kündigte Vize-Finanzminister Liao Min auf einer Pressekonferenz ein erweitertes Förderpaket an, das rückwirkend zum 1. August in Kraft tritt. Der Kern: höhere Zinszuschüsse für Kleinstunternehmen, Mittelständler und private Verbraucher. Neues Geld für die Bürger gibt es nicht — nur billigere Schulden.

Mehr Banken, höhere Grenzen — und trotzdem dünne Suppe

Peking dreht an bekannten Stellschrauben. Der Kreis der beteiligten Finanzinstitute wächst von rund 100 auf etwa 400, nun dürfen auch Lokal- und Privatbanken sowie ausländische Häuser mit einer Bonität von mindestens AA+ mitmachen. Auch die Obergrenzen steigen.

• Kleine und mittlere Unternehmen: förderfähiger Betrag von rund 7,4 auf rund 11 Millionen US-Dollar
• Dienstleister: von rund 1,5 auf rund 2,9 Millionen US-Dollar
• Private Konsumkredite: Zinszuschuss maximal rund 740 statt rund 440 US-Dollar

Neu bezuschusst werden künftig sogar Kreditkarten-Ratenzahlungen beim Autokauf und bei Renovierungen. In den ersten sieben Monaten des Jahres stützte das Programm dem Bericht zufolge bereits Neukredite im Volumen von rund drei Billionen US-Dollar — gut vier Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum.

Die Zahlen sind brutal

Doch die harten Daten sprechen eine andere Sprache. Nach den Mitte August veröffentlichten Zahlen des Nationalen Statistikamtes legte der Einzelhandel im Juli nominal nur um 0,6 Prozent zu. Bei 0,5 Prozent Verbraucherpreisinflation bleibt real praktisch nichts übrig.

Ausgerechnet die subventionierten Branchen brachen ein: Autoverkäufe minus 17 Prozent, Baumaterialien minus 14,2 Prozent, Gold und Schmuck minus 10,1 Prozent, Möbel minus 8,8 Prozent. Medienberichten zufolge kletterte zudem die Jugendarbeitslosigkeit auf 17,9 Prozent, während die Industrieproduktion nur noch um 4,5 Prozent wuchs.

Warum kein Zinsrabatt der Welt hier hilft

Das eigentliche Problem lässt sich an zwei Kennziffern ablesen. Statt neue Kredite aufzunehmen, tilgten Chinas Haushalte bis zur Jahresmitte netto rund 165 Milliarden US-Dollar. Und obwohl das verfügbare Einkommen im ersten Halbjahr um 5,2 Prozent stieg, wuchsen die Konsumausgaben nur um 3,7 Prozent — der Rest wandert aufs Sparbuch.

Wer sich vor dem Jobverlust fürchtet und zusieht, wie sein Wohneigentum an Wert verliert, kauft kein neues Auto — auch nicht mit Zinsrabatt. Die Immobilienkrise entwertet exakt jene Mittelschicht, die konsumieren soll.

Altes Drehbuch, schwindende Wirkung

Liao Min verwies zugleich auf den 15. Fünfjahresplan: Bildung, soziale Sicherung, Gesundheit und Wohnungsbau sollen dieses Jahr auf rund 1,8 Billionen US-Dollar steigen. Der Löwenanteil der Staatshilfen fließt dem Bericht zufolge jedoch weiter in Infrastruktur, Industrie und die Rettung überschuldeter Kommunen — wo frisches Geld vielfach nur alte Zinsen bedient.

Auch das Verschrottungsprogramm ermüdet. Rund 27,6 Milliarden US-Dollar Subventionen stießen in diesem Jahr etwa 178 Millionen Käufe mit rund 194 Milliarden US-Dollar Umsatz an — doch Vorzieheffekte sind kein Wachstum, sondern geliehene Zukunft.

Für Deutschland ist das keine Randnotiz: Ein China, das produziert, aber nicht kauft, drückt seine Überkapazitäten auf den Weltmarkt — und damit auf Maschinenbauer und Autobauer, die ohnehin unter Energiepreisen und Bürokratielast ächzen. Aus Sicht unserer Redaktion zeigt der Fall China, wie schnell Vertrauen verschwindet, wenn Vermögen schrumpft. Genau deshalb bleibt physisch verfügbares Vermögen — etwa Gold und Silber — eine erwägenswerte Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wir geben keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen. Jeder Leser trifft seine Anlageentscheidungen eigenverantwortlich und sollte sich vorab selbst umfassend informieren.