Gold nach dem Ausverkauf: Warum selbst eine Gold-Skeptikerin jetzt kauft

Ausgerechnet eine bekennende Gold-Skeptikerin erwartet jetzt eine Erholung. Carley Garner, Mitgründerin des US-Brokerhauses DeCarley Trading, sieht nach dem jüngsten Kursrutsch beim Gold Spielraum für eine Erholungsrally bis in den Oktober hinein. Langfristig bleibt sie trotzdem pessimistisch, und genau dieser Widerspruch macht ihre Analyse interessant.

Von 5.589 Dollar in die Tiefe

Zur Einordnung: Gold hatte Ende Januar 2026 Berichten zufolge ein Rekordhoch von rund 5.589 Dollar je Feinunze erreicht. Danach ging es kräftig abwärts. Als ein Grund dafür gilt, dass die US-Notenbank unter ihrem neuen Chef Kevin Warsh die Liquidität im Markt verknappen will. Zuletzt notierte das gelbe Metall um die 4.200 Dollar.

Für Garner ist dieses Niveau eine Einstiegschance, allerdings nur für eine kurzfristige Gegenbewegung. Kurse von 5.000 oder 5.500 Dollar halte sie für unrealistisch. Die nächsten 300 bis 400 Dollar dürften nach ihrer Einschätzung aber eher nach oben gehen.

Saisonale Daten und eine Trendlinie, die gehalten hat

Ihre Argumente sind vor allem technischer Natur. Laut den saisonalen Daten, die Garner auswertet, hat ein Goldkauf um den 29. September mit Verkauf um den 25. Oktober in 12 der letzten 15 Jahre Gewinn gebracht. Außerdem hätten die Dezember-Futures trotz des heftigen Abverkaufs eine wichtige tägliche Trendlinie gehalten.

Die Unterstützung um 4.000 Dollar dürfte nach ihrer Ansicht halten. Zusammen mit den Turbulenzen rund um den Andienungszeitraum des Oktober-Kontrakts spreche einiges dafür, dass der Markt zumindest vorübergehend einen Boden gefunden habe. Ihr realistisches Kursziel liegt bei etwa 4.500 Dollar. Im besten Fall seien bis zu 4.650 Dollar drin, wo die 200-Tage-Linie verläuft.

Eine Wette mit Haken

Garner setzt auf eine Optionsstrategie. Dabei wird ein Dezember-Put mit Basis 3.900 Dollar verkauft. Mit der eingenommenen Prämie werden ein Call bei 4.300 Dollar gekauft und ein Call bei 4.450 Dollar verkauft, ein sogenannter Call-Spread. Fällt Gold deutlich unter 3.900 Dollar, ist das Verlustrisiko nach Garners eigener Aussage unbegrenzt. Für Kleinanleger ist das ein Spiel mit dem Feuer.

Anleihen als Auslöser

Den Anstoß für eine Erholung könnte der US-Anleihemarkt geben. Garner vermutet, dass die Kurse der Staatsanleihen nach Jahren der Schwäche auf einen dramatischen Tiefpunkt zulaufen, einen sogenannten „Blow-off Bottom“.

„Sobald es irgendein Anzeichen für eine Stabilisierung bei den Treasuries gibt, bekommt Gold meiner Meinung nach die Chance auf eine Erholungsrally. Das Risiko ist, dass es bei solchen Ausverkaufsbewegungen keine Grenze für das Chaos gibt.“

Dass ausgerechnet der Markt für US-Staatsanleihen, angeblich der sicherste Hafen der Welt, solche Sorgen auslöst, sagt viel über den Zustand der Staatsfinanzen in Washington aus.

Der Dollar als Gegenspieler

Langfristig sieht Garner vor allem im US-Dollar eine Gefahr für Gold und Silber. Die US-Währung habe in diesem Jahr eine rund 20 Jahre alte Trendlinie getestet, an der es früher oft kräftige Erholungen gab. Ein Ausbruch des Dollars nach oben wäre aus ihrer Sicht der „Sargnagel“ für die Edelmetalle. Bei 4.500 bis 4.600 Dollar wolle sie deshalb lieber wieder auf fallende Kurse setzen. Auch beim Kupfer, dem Liebling der KI- und Elektrifizierungsfantasie, hält sie eine Korrektur von 30 bis 50 Prozent für möglich.

Mit dieser Sicht steht Garner allerdings ziemlich allein da. Morgan Stanley rechnet Berichten zufolge in der zweiten Jahreshälfte 2027 mit Kursen über 5.000 Dollar. State Street hält 5.000 Dollar bis zum zweiten Quartal 2027 für möglich. Natixis erwartet zum Jahresende dagegen eher 4.100 Dollar.

Fazit: Charttechnik ist kein Grund zum Verkaufen

Kurzfristige Prognosen mit Optionen sind etwas für Profis. Für Sparer, die ihr Vermögen sichern wollen, zählt etwas anderes. Hohe Staatsschulden in den USA und Europa und eine Geldpolitik, die nach jeder Krise wieder lockerer wird, bleiben bestehen, egal ob der Dollar gerade ein paar Monate zulegt. Physisches Gold und Silber bleiben deshalb eine sinnvolle Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen, und Rücksetzer wie der aktuelle können günstige Zeitpunkte zum schrittweisen Aufstocken sein.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar. Termingeschäfte und Optionen sind mit erheblichen Verlustrisiken verbunden, die über den eingesetzten Betrag hinausgehen können. Jeder Anleger muss selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen selbst verantwortlich.