Zwölf Euro pro Auto: Bei VW bleibt fast nichts mehr hängen!

Ein Golf, ein Tiguan, ein Audi, und am Ende bleibt für den Konzern weniger übrig als der Preis einer Pizza. Volkswagen hat in den ersten neun Monaten 2026 im Schnitt nur zwölf Euro pro verkauftem Fahrzeug verdient. Das zeigt eine Studie des Center of Automotive Management (CAM), die am Donnerstag erschienen ist. Unter den großen Herstellern weltweit landet Europas größter Autobauer damit auf dem letzten Platz.

8,7 Milliarden Euro Sonderlasten fressen den Gewinn

Das Institut aus Bergisch Gladbach hat 21 Autokonzerne für den Zeitraum Januar bis September verglichen. Bei VW sehen die Forscher den Hauptgrund für das Debakel in Sonderbelastungen von 8,7 Milliarden Euro. Dadurch sei die berichtete operative Marge der Wolfsburger von 2,3 auf 0,03 Prozent gefallen. Praktisch ist das null.

Die Autoren der Studie warnen allerdings davor, die Zahl zu dramatisieren:

„Die Nullmarge zeichnet damit ein zu negatives Bild des laufenden Geschäfts.“

Eine Entwarnung ist das aber nicht. Auch ohne die Sondereffekte käme VW nur auf rund 3,8 Prozent. Das zeige nach Einschätzung des CAM, dass der Konzern seine Kosten senken und mehr verdienen müsse, wenn er langfristig wettbewerbsfähig bleiben wolle. Zusammen mit Honda, Changan und Stellantis gehört VW laut der Studie zu den Herstellern mit den schwächsten Margen.

Mercedes glänzt, aber nur auf den ersten Blick

Im Schnitt der 15 hier ausgewerteten Hersteller lag der Gewinn pro Auto bei 1363 Euro. Ein Jahr zuvor waren es noch 1409 Euro. Zwischen den einzelnen Konzernen liegen allerdings Welten:

• Mercedes-Benz: 4198 Euro (plus 31 Prozent)
• BMW: 3059 Euro (rund ein Drittel weniger)
• Toyota: 1857 Euro, General Motors: 1670 Euro
• Tesla: 1335 Euro, knapp unter dem Durchschnitt
• Geely, SAIC und Great Wall: rund 700 Euro
• Stellantis: 250 Euro
• Volkswagen: 12 Euro

Zum Jubeln besteht trotzdem kein Anlass. Laut der Studie kommt das Plus bei Mercedes vor allem aus den Finanzdienstleistungen und dem Geschäft mit Transportern. Das operative Ergebnis der Pkw-Sparte sei dagegen um rund 56 Prozent eingebrochen. BMW leide unter schwächeren Geschäften in China und dem dortigen Preiskrieg.

Die ganze Branche bekommt ein „Alarmsignal“

Über alle 21 Hersteller hinweg fiel die operative Marge demnach von 4,0 auf 3,6 Prozent. Zwei Drittel der Konzerne verdienten weniger als im Vorjahr. Das gemeinsame operative Ergebnis sank um elf Prozent auf 60,4 Milliarden Euro, obwohl der Umsatz nur um 1,9 Prozent zurückging. CAM-Direktor Stefan Bratzel ordnete das so ein:

„Wenn der Gewinn fast sechsmal stärker sinkt als der Umsatz, ist das ein Alarmsignal für die Branche.“

Bratzel forderte, die Branche müsse beim Umbau stärker auf Innovationen setzen, die sich auch rechnen, und ihre Strukturen effizienter machen.

Der Standort Deutschland steckt in einer dreifachen Zange

Die deutschen Hersteller stehen laut CAM gleich dreifach unter Druck. Da ist der harte Wettbewerb in China. Hinzu kommen die US-Zölle und ungünstige Wechselkurse. Und schließlich drücken hohe Fixkosten, die bei schwacher Auslastung der Werke nur langsam sinken. Chinesische Konkurrenten wie Chery oder BYD erzielen dagegen trotz Rückgängen klar überdurchschnittliche Margen. Die Studie vermutet, dass ihnen dabei auch eine unterbewertete Heimatwährung hilft.

Aus Sicht unserer Redaktion liegt das Problem nicht nur in Wolfsburg. Hohe Energiepreise, wuchernde Bürokratie und jahrelange Vorgaben aus Brüssel zum Verbrenner-Aus belasten eine Industrie, die einmal als Rückgrat des deutschen Wohlstands galt. Schon Ende 2024 hatte VW mit der IG Metall vereinbart, bis 2030 mehr als 35.000 Stellen in Deutschland abzubauen. Die neuen Zahlen zeigen, dass dieser Sparkurs bisher nicht reicht.

Fazit: Wohlstand braucht ein stabiles Fundament

Wenn Autobauer, die über Jahrzehnte als sichere Werte galten, kaum noch Geld verdienen, sollten Sparer genau hinschauen, worauf ihr Vermögen eigentlich ruht. Aktien hängen an Margen, Zöllen und Entscheidungen der Politik. Physisches Gold und Silber hängen von keiner Gewinnzahl ab. Als Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio können sie deshalb eine sinnvolle Ergänzung sein, um das eigene Vermögen abzusichern.

Hinweis: Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Edelmetallen. Jeder Anleger muss sich selbst informieren und ist für seine Anlageentscheidungen allein verantwortlich.