EZB-Zinspolitik: Der verzweifelte Kampf gegen die Schuldenlawine

Die Europäische Zentralbank steht vor einem Dilemma, das sie selbst mitverursacht hat. Während EZB-Präsidentin Christine Lagarde noch versucht, Ruhe zu bewahren, zeichnet sich bereits ab, was kommen muss: weitere Zinssenkungen. Der Grund dafür liegt nicht in einer florierenden Wirtschaft, sondern in der erdrückenden Schuldenlast der Euro-Staaten.

Die Zinsspirale nach unten

Von 4,5 Prozent im September 2024 auf magere 2,0 Prozent im Juni 2025 – die EZB hat die Zinsen in atemberaubendem Tempo gesenkt. Doch das scheint erst der Anfang zu sein. Die Inflationsprognose für 2026 liegt bei lächerlichen 1,6 Prozent, während das Wirtschaftswachstum mit prognostizierten 0,9 Prozent in diesem Jahr und 1,1 Prozent für 2026 vor sich hindümpelt. Diese Zahlen sprechen eine deutliche Sprache: Die Eurozone steckt in einer Wachstumskrise, aus der sie mit konventionellen Mitteln nicht herauskommt.

Besonders alarmierend ist die Tatsache, dass selbst ein Zinssatz von zwei Prozent die schwächelnde Wirtschaft bereits abwürgt. Die Rechnung ist simpel und erschreckend zugleich: Bei einer durchschnittlichen Staatsschuldenquote von 87,4 Prozent des BIP im Euroraum würde die Zinslast bereits 1,75 Prozent des BIP verschlingen – mehr als das gesamte jährliche Wirtschaftswachstum einbringt.

Die Schuldenberge der Euro-Staaten

Italien ächzt unter einer Schuldenlast von 135,3 Prozent des BIP, Frankreich hat die 113-Prozent-Marke überschritten, und selbst das vermeintlich solide Spanien liegt bei über 100 Prozent. Deutschland, einst als Stabilitätsanker gepriesen, steuert unter der neuen Großen Koalition mit ihrem billionenschweren Sondervermögen auf eine Schuldenquote von 90 Prozent zu. Bundeskanzler Merz hatte versprochen, keine neuen Schulden zu machen – ein Versprechen, das sich bereits jetzt als Luftnummer entpuppt.

"Bei einem Zins von zwei Prozent geht mehr als das jährliche zusätzlich erwirtschaftete Einkommen für Zinszahlungen drauf."

Diese Entwicklung offenbart die wahre Natur der EZB-Politik: Sie ist längst nicht mehr unabhängig, sondern folgt dem Diktat der verschuldeten Staaten. Die sogenannte "fiskalische Dominanz" hat die Geldpolitik fest im Griff. Die Zentralbank ist zur Geisel der Schuldenpolitik geworden.

Die Notenpressen laufen heiß

Was bleibt der EZB anderes übrig, als die elektronischen Notenpressen anzuwerfen? Die politische Klasse in Brüssel und den nationalen Hauptstädten zeigt keinerlei Bereitschaft, die ausufernden Staatsausgaben zu kürzen. Sozialtransfers, Krankenversorgung, Renten und Pensionen – überall explodieren die Kosten. Statt den Gürtel enger zu schnallen, wird munter weiter Geld ausgegeben, das man nicht hat.

Die Konsequenzen dieser Politik tragen vor allem die deutschen Sparer. Ihre Ersparnisse werden durch die Nullzinspolitik und die schleichende Inflation systematisch entwertet. Was Helmut Kohl mit der Einführung des Euro begonnen hat, vollendet nun die EZB: die Enteignung der fleißigen Mittelschicht zugunsten verschwenderischer Staaten.

Gold als Rettungsanker

In diesem Umfeld der geldpolitischen Willkür und fiskalischen Verantwortungslosigkeit gewinnen physische Edelmetalle wie Gold und Silber zunehmend an Bedeutung. Sie bieten Schutz vor der schleichenden Geldentwertung und sind unabhängig von den Launen der Zentralbanker. Während die EZB weiter an der Zinsschraube dreht und die Geldmenge aufbläht, bewahren Edelmetalle ihren realen Wert.

Die Signale aus Frankfurt mögen beruhigend klingen, doch sie täuschen. Die EZB wird die Zinsen weiter senken müssen, ob sie will oder nicht. Die Alternative wäre ein Staatsbankrott in mehreren Euro-Ländern – ein Szenario, das die europäischen Eliten um jeden Preis verhindern wollen. So wird die Zeche am Ende der kleine Sparer zahlen, dessen Vermögen auf dem Altar der europäischen Schuldenpolitik geopfert wird.