Ausverkauf Deutschland? Ausländer greifen nach unseren Perlen

Ausländische Käufer kaufen sich in Deutschland ein wie lange nicht mehr. Laut einer Auswertung der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG wurden zwischen Juli 2025 und Juni 2026 Übernahmen deutscher Unternehmen im Wert von rund 128,7 Milliarden US-Dollar angekündigt, umgerechnet etwa 114,44 Milliarden Euro. Das ist mehr als doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum. Ob das ein Grund zum Feiern ist, darf man bezweifeln.

Weniger Deals, aber deutlich größere

Bemerkenswert ist das Verhältnis der Zahlen. Die Anzahl der Übernahmen stieg nur um gut drei Prozent auf 926. Der Sprung beim Volumen kommt also fast ausschließlich von Großübernahmen.

Die Deutsche Bundesbank bestätigt den Trend. Nach ihren Daten summierten sich die abgeschlossenen Übernahmen im Jahr 2025 auf rund 58 Milliarden Euro, nach 19,5 Milliarden ein Jahr zuvor. Ganz vergleichbar sind die Statistiken allerdings nicht: Die Bundesbank zählt vollzogene Käufe im Kalenderjahr, KPMG dagegen angekündigte Transaktionen.

Was die Käufer wirklich wollen

Gefragt sind vor allem Technologie, Industrie und Infrastruktur, also das Tafelsilber der deutschen Wirtschaft. Michael Buhl, Bereichsvorstand bei KPMG, nennt als Gründe die technologischen und industriellen Fähigkeiten der Unternehmen und ihre Datenbestände. Dazu kämen Bewertungen, die im internationalen Vergleich attraktiv seien.

Übersetzt heißt das: Deutsche Firmen sind gut und gerade zu haben. Es ist kaum ein Zufall, dass ausgerechnet ein Land mit hohen Energiepreisen, ausufernder Bürokratie und einer seit Jahren schwächelnden Konjunktur für Schnäppchenjäger so interessant geworden ist.

Besonders aktiv sind Käufer aus den USA. Laut KPMG gingen 175 Übernahmen auf ihr Konto. Bei 10 von 18 Transaktionen über einer Milliarde Dollar stammten die Erwerber aus Amerika. Gelockt werden sie offenbar auch von den Milliarden, die Berlin für Infrastruktur und Verteidigung ausgeben will. Bezahlt wird das mit Schulden, die der deutsche Steuerzahler eines Tages tilgen muss.

Gekauft wird, gebaut wird kaum

Hier liegt der eigentliche Sprengstoff. Mit dem Kaufpreis wird kein neues Werk gebaut und keine neue Stelle geschaffen, das Geld geht an die bisherigen Eigentümer. Echte Neuinvestitionen sehen anders aus, und die brechen ein.

Die staatliche Förderagentur Germany Trade & Invest zählte für 2025 nur noch 1.564 ausländische Ansiedlungs- und Erweiterungsprojekte, ein Minus von 9,3 Prozent. Das Investitionsvolumen halbierte sich nahezu, es fiel um 49,1 Prozent auf 11,8 Milliarden Euro. Das Ausland kauft also, was hier schon steht. Neues baut es aber immer seltener.

Und was wird aus den Jobs?

Nach dem Kauf zeigt sich, was die neuen Eigentümer vorhaben. Sie können ein Unternehmen eigenständig weiterführen oder es in einen Konzern eingliedern, wo Verwaltung, Einkauf und Forschung oft zusammengelegt werden. Das senkt die Kosten, kann aber auch Arbeitsplätze kosten. Finanzinvestoren haben häufig schon beim Einstieg den späteren Weiterverkauf im Blick.

Am heikelsten ist das Know-how. Forschungsabteilungen können im Konzern an Bedeutung gewinnen oder Schritt für Schritt ins Ausland wandern. Belastbare Langzeitdaten dazu fehlen bislang.

Berlin will genauer hinsehen

Wie schnell Schlüsseltechnologie den Besitzer wechselt, hat Deutschland 2016 erlebt, als der chinesische Midea-Konzern den Augsburger Roboterbauer Kuka übernahm. Danach wurde die Investitionsprüfung verschärft. Ein Gesetzentwurf vom Oktober 2026 soll die bisher verstreuten Regeln nun in einem eigenen Gesetz bündeln und sicherheitsrelevante Übernahmen früher erkennbar machen, ohne internationale Investoren grundsätzlich abzuschrecken.

KPMG erwartet für 2028 rund 1.039 Übernahmen durch ausländische Käufer. Die entscheidende Frage stellt sich trotzdem in Berlin: Wer Firmen nur noch verkauft, statt Investitionen anzuziehen, verliert am Ende die Kontrolle über den eigenen Wohlstand. Eine Regierung, die das ändern will, müsste den Standort wieder so attraktiv machen, dass hier gebaut wird und nicht nur eingekauft.