Gold rutscht unter 4.000 Dollar: Jagen die Fed-Falken das Edelmetall?

Der Goldpreis ist am Donnerstag, 12. November 2026, wieder unter die Marke von 4.000 Dollar je Feinunze gefallen. Auslöser sind unerwartet hohe Inflationsdaten aus den USA und die wachsende Sorge, dass die US-Notenbank Fed die Zinsen kräftig anheben wird. Am Morgen fiel das Edelmetall zeitweise bis auf 3.924 Dollar. Jetzt geht es um die Frage, ob das Jahrestief noch einmal getestet wird.

Fünf Prozent weg in wenigen Tagen

Am 9. November sah es noch ganz anders aus. Da kletterte Gold auf 4.148 Dollar, die Erholung schien zu laufen. Seitdem ging es abwärts. Medienberichten zufolge gab Gold am Donnerstag den dritten Handelstag in Folge nach. Vom Zwischenhoch bis zum Tagestief sind das rund 5,4 Prozent Verlust.

Der Grund ist die Inflation. Nach Berechnungen des US-Kongresses lag die Teuerung in den USA im Oktober bei etwa 4,0 Prozent, im September waren es 3,7 Prozent. Weil wegen des Government Shutdowns im Vorjahr offizielle Vergleichswerte fehlen, handelt es sich um eine Schätzung. Trotzdem ist die Botschaft klar: Die Inflation ist doppelt so hoch wie das Ziel der Fed von zwei Prozent.

Waller und Logan wollen hart durchgreifen

Der Markt rechnet inzwischen fest mit einer Zinserhöhung. Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt im Dezember bei 90,8 Prozent. Für das kommende Jahr erwarten Marktteilnehmer zwei weitere Erhöhungen.

Fed-Gouverneur Christopher Waller hat sogar eine Erhöhung um 50 Basispunkte im Dezember ins Gespräch gebracht, falls sich die Inflation als hartnäckig erweise. Als Schwelle nannte er eine monatliche Kerninflation von mindestens 0,3 Prozent, und genau diesen Wert zeigten die neuesten Daten. Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, hält mindestens zwei weitere Schritte um jeweils 25 Basispunkte für nötig. Ein schnelleres Tempo im Winter schließt sie nach eigener Aussage nicht aus.

Anleiherenditen und Dollar drücken gleichzeitig

Die Folgen sieht man am Anleihemarkt. Die zehnjährige US-Rendite liegt bei etwa 5,0 Prozent. Die zweijährige Rendite, die besonders stark auf Zinserwartungen reagiert, steht bei 4,77 Prozent und ist allein seit Wochenbeginn um rund 25 Basispunkte gestiegen. Für Gold, das keine Zinsen abwirft, wird das Halten dadurch teurer. Hinzu kommt ein stärkerer Dollar, der Gold für Käufer in Europa und Asien verteuert.

Auch Silber verliert. Nach einer Erholung vom Tief am 3. November bis auf 53,72 Dollar fiel der Silberpreis um rund 5,5 Prozent auf etwa 50,74 Dollar.

Charttechnik: Die wichtigen Marken

Charttechnisch sieht es schwierig aus. Gold konnte weder die 50-Tage-Linie bei 4.168 Dollar noch die 100-Tage-Linie bei 4.194 Dollar überwinden. Die Unterstützung bei etwa 3.960 Dollar ist am Morgen bereits deutlich unterschritten worden. Die wichtigsten Marken im Überblick:

• 4.000 Dollar: muss zurückerobert werden, damit sich der Kurs stabilisieren kann
• 3.960 Dollar: wichtige Unterstützungszone, die gerade gebrochen wurde
• 3.870 Dollar: Jahrestief vom 30. Oktober

Am Freitag werden die US-Erzeugerpreise veröffentlicht. Fallen auch sie höher aus als erwartet, könnte das weiteren Verkaufsdruck auslösen.

Was der Rücksetzer bedeutet

Für kurzfristig orientierte Anleger ist das unangenehm. Langfristig sieht die Lage anders aus. Ende 2024 kostete eine Unze Gold noch rund 2.600 Dollar, heute liegt der Preis trotz des Rückgangs deutlich höher. Dass Gold bei einer Inflation von vier Prozent und Zehnjahresrenditen von fünf Prozent nur knapp unter 4.000 Dollar notiert, ist eher ein Zeichen von Stärke.

Die Lage selbst zeigt auch, warum viele Menschen Gold kaufen. Wenn eine Notenbank die Inflation so lange laufen lässt, dass sie am Ende mit starken Zinserhöhungen gegensteuern muss, verliert Papiergeld an Kaufkraft. Physisches Gold und Silber können deshalb eine sinnvolle Ergänzung in einem breit gestreuten Vermögen sein, als langfristige Absicherung und nicht als kurzfristige Spekulation.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wir sprechen keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen aus. Jeder Anleger sollte selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen selbst verantwortlich.