Rente an die Börse: Sollen unsere Altersbeiträge bald das Risiko von Panzeraktien tragen?

Es ist ein Vorschlag, der die deutsche Rentenpolitik auf den Kopf stellen könnte – und der zugleich offenbart, wie weit unser einst stolzes Umlagesystem heruntergewirtschaftet wurde. Die von der Bundesregierung eingesetzte Rentenkommission empfiehlt nun allen Ernstes, einen Teil der hart erarbeiteten Beiträge der Bürger künftig am Kapitalmarkt anzulegen. Bis zu zwei Prozent des Bruttolohns sollen langfristig in einen staatlich verwalteten Fonds wandern. Und die Frage, die sich daraus ergibt, klingt fast wie Satire: Fließen unsere Rentenbeiträge demnächst in Rheinmetall-Aktien?

Vom Generationenvertrag zum Börsenexperiment

Wer hätte das gedacht? Jahrzehntelang galt das deutsche Umlagesystem als unverrückbarer Eckpfeiler der sozialen Sicherheit. Heute steht es vor dem Kollaps, weil die Demografie unerbittlich zuschlägt und die Politik jahrzehntelang weggeschaut hat. Statt strukturelle Reformen anzupacken, präsentiert man nun die Kapitalrente als rettenden Anker.

Zum Start sollen 0,5 Prozent des Bruttolohns in die neue Kapitalsäule fließen, später bis zu zwei Prozent. Arbeitnehmer und Arbeitgeber teilen sich die Last jeweils zur Hälfte. Verwaltet werden soll dieser Topf von einem staatlichen Fonds – und genau hier beginnt das Misstrauen. Denn wer dem Staat schon einmal Geld anvertraut hat, kennt das ungute Gefühl, dass es selten so zurückkommt, wie es eingezahlt wurde.

Schweden als Vorbild – aber passt das auf Deutschland?

Als leuchtendes Beispiel dient den Kommissionären das schwedische Modell, das seit Jahren Teile der Altersvorsorge über Kapitalanlagen organisiert. Marcel Thum, Leiter der Ifo-Niederlassung Dresden, gibt sich überzeugt: Ein vernünftig angelegter Fonds würde möglichst breit streuen, und dabei könne durchaus auch zu einem kleinen Prozentsatz ein Rüstungsunternehmen dabei sein, ließ er gegenüber der Berliner Zeitung verlauten.

Schweden, so argumentiere Thum, sei schließlich nicht gerade als ultrakapitalistisches Land bekannt – und das dortige System scheine durchaus populär zu sein. Doch sollte man die Verhältnisse vorsichtig vergleichen. Ein staatlicher Fonds, der von Berliner Politikern beaufsichtigt wird, weckt berechtigte Sorgen. Wer garantiert, dass hier nicht ideologische Begehrlichkeiten geweckt werden?

Der Kenfo als Blaupause – und seine brisante Wendung

Pikant ist die Empfehlung, auf die Erfahrungen des bislang einzigen deutschen Staatsfonds zurückzugreifen, des Fonds zur Finanzierung der kerntechnischen Entsorgung. Brisant deshalb, weil dieser Fonds seit kurzem selbst in Rüstungsunternehmen investiere – begründet mit der veränderten Sicherheitslage und steigenden Verteidigungsausgaben. Damit liegt die Vermutung nahe, dass ein künftiger Rentenfonds denselben Weg einschlagen könnte.

Rendite oder politische Spielwiese?

Ökonom Gunther Schnabl bringt es auf den Punkt: Bei Kapitalanlagen für die Alterssicherung solle die Rendite das einzige Kriterium sein. Ob ein Unternehmen Panzer, Software oder Konsumgüter produziere, sei dabei zweitrangig. Und er warnt mit aller Deutlichkeit vor dem, was viele Bürger insgeheim befürchten:

Sobald ein Fonds staatlich ist, besteht immer die Gefahr, dass der Fonds politisch missbraucht wird.

Genau das ist der wunde Punkt. Man stelle sich vor, welche Begehrlichkeiten geweckt würden, sobald Milliarden an Rentengeldern in staatlicher Verwaltung lägen. Heute Rüstung, morgen vielleicht zwangsweise „klimafreundliche“ Investments oder andere Lieblingsprojekte einer ideologisch getriebenen Politik? Auch RWI-Forscher Robin Jessen mahnt, der Fonds dürfe nicht dazu verwendet werden, womöglich unter Umgehung des Parlaments politische Ziele zu erreichen oder Partikularinteressen zu bedienen.

Wer entscheidet über das Geld der Bürger?

Adrian Lerche vom Institut für Arbeitsmarkt- und Berufsforschung plädiert dafür, den Beitragszahlern mehr Einfluss zu geben. Niemand solle gezwungen werden, sein zukünftiges Einkommen in besonders sensible Wirtschaftszweige zu investieren, so seine Forderung. Klingt vernünftig – doch wer kennt den deutschen Verwaltungsapparat nicht gut genug, um zu ahnen, wie viel Mitbestimmung dem einfachen Bürger am Ende tatsächlich bleibt?

Am kommenden Dienstag wollen Arbeitsministerin Bärbel Bas und Bundeskanzler Friedrich Merz das Ergebnis der Kommission offiziell vorstellen. Sollte die Kapitalrente kommen, dürfte sich die Debatte über die Anlagerichtlinien rasch zu einem politischen Sprengsatz auswachsen.

Was bleibt dem mündigen Bürger?

Die nüchterne Wahrheit lautet: Wer seine Altersvorsorge nicht ausschließlich in die Hände des Staates legen möchte, sollte selbst Verantwortung übernehmen. Aktien an der Börse – ob Rüstung oder nicht – unterliegen den Launen der Märkte und den Eingriffen der Politik. Ein Fonds, der heute auf Rendite ausgerichtet ist, kann morgen schon zum Spielball ideologischer Interessen werden.

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