Pekings Milliarden-Pflaster: Wie krank ist Chinas Wirtschaft wirklich?

China schießt Milliarden in seinen eigenen Finanzsektor. Rund 360 Milliarden Yuan – umgerechnet etwa 54 Milliarden US-Dollar oder gut 46 Milliarden Euro – stellt das Finanzministerium in Peking bereit, um acht staatliche Banken und Versicherer mit frischem Eigenkapital auszustatten. Offiziell geht es um „Solidität“. Tatsächlich, so lesen es viele Beobachter, geht es um eine Konjunktur, die stottert.

Wer das Geld bekommt – und wofür

Zu den Empfängern zählen Schwergewichte wie die Agricultural Bank of China und die Industrial and Commercial Bank of China, dazu Versicherungsriesen wie China Life und die PICC Group. Der Staat kauft neu ausgegebene Aktien oder legt direkt Kapital ein.

Das Ziel: dickere Bilanzpolster, mehr Spielraum für neue Kredite. Ein Sprecher des Ministeriums betonte Medienberichten zufolge, es gehe ausschließlich um die Widerstandsfähigkeit der Institute und um die Finanzierung realwirtschaftlicher Projekte – nicht um eine Krise.

Die Frage, die niemand beantwortet

Nur: Wer soll diese Kredite eigentlich nachfragen? Eine stärkere Kapitaldecke schafft für sich genommen kein einziges rentables Investitionsprojekt. Sie verbessert auch keine einzige Renditeerwartung.

Die Führung in Peking scheint darauf zu setzen, dass sich die Nachfrage dem Angebot schon anschließen werde. Das ist eine kühne Wette. Der Einkaufsmanagerindex für die Industrie lag zuletzt knapp unter der Wachstumsschwelle von 50 Punkten – ein Signal für anhaltende Schwäche im verarbeitenden Gewerbe.

Hinzu kommt die Deflation im Schatten der Immobilienkrise. Fallende Preise erhöhen die reale Schuldenlast, bremsen die Kreditvergabe und lähmen den Wirtschaftskreislauf. Dass ein Bankensystem bei einer Sparquote von rund 20 Prozent und strengen Kapitalverkehrskontrollen überhaupt Staatsgeld braucht, spricht Bände. Beobachtern zufolge fiel das Paket sogar kleiner aus als von Analysten erwartet.

Der entscheidende Unterschied zu Brüssel

Bemerkenswert ist, was Peking mit dem Geld nicht macht: Es diktiert keine Investitionsziele bis ins letzte Detail. Am Ende entscheiden die Banken – wenn auch unter politischen Vorgaben – über die Kapitalverwendung. Der Staat greift ein, um Marktprozesse wieder anzuschieben.

In Europa läuft es umgekehrt. Hier ersetzt politische Steuerung zunehmend den Markt. Das kommende Siebenjahresbudget der EU soll rund zwei Billionen Euro durch die Kanäle der Förder- und Industriepolitik leiten – kreditfinanziert und bürokratisch verwaltet.

Der Freiburger Ökonom Lars Feld hat vorgerechnet, dass im vergangenen Jahr rund 321 Milliarden Euro – sieben Prozent des deutschen Bruttoinlandsprodukts – als Subventionen, Kredithilfen und Fördermittel geflossen seien. Über 400.000 deutsche Unternehmen hingen unmittelbar am Subventionstropf.

Wer vom Staat lebt, hat wenig Interesse am Wettbewerb.

Was Anleger daraus lesen können

Aus Sicht unserer Redaktion offenbart der Vorgang vor allem eines: Kreditbasierte Geldsysteme erzeugen in der Krise politischen Handlungsdruck – und die Risiken landen am Ende regelmäßig bei der Allgemeinheit. In Peking wie in Brüssel.

Wer sein Vermögen gegen solche Systemrisiken absichern will, kommt an einem Baustein schwer vorbei: physischen Edelmetallen. Gold und Silber sind niemandes Verbindlichkeit – und lassen sich per Beschluss weder rekapitalisieren noch entwerten.

Hinweis: Dieser Beitrag dient der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Er gibt die Einschätzung unserer Redaktion auf Basis der uns vorliegenden Informationen wieder. Jeder Anleger ist für seine Entscheidungen selbst verantwortlich und sollte eigenständig recherchieren.