Fed tritt auf die Bremse: Kommt im Dezember der nächste Zins-Hammer?

Die US-Notenbank Federal Reserve hat am Mittwoch eine Pause eingelegt. Der Leitzins bleibt in der Spanne von 3,75 bis 4,0 Prozent. Ganz geschlossen stand das Gremium aber nicht hinter der Entscheidung: Zwei Mitglieder wollten die Zinsen sofort weiter anheben. An den Märkten wetten deshalb schon fast alle auf den nächsten Schritt im Dezember.

Zwei Abweichler wollten mehr

Fed-Gouverneurin Lisa Cook und Beth Hammack, Chefin der regionalen Notenbank in Cleveland, stimmten gegen die Mehrheit. Beide hätten den Leitzins gern um weitere 0,25 Prozentpunkte erhöht. Medienberichten zufolge fiel das Votum mit 10 zu 2 Stimmen aus.

Bemerkenswert ist das allemal. Erst im September hatte die Fed die Zinsen angehoben, zum ersten Mal seit 2023. Begründet wurde das mit einer hartnäckig hohen Inflation, die laut Berichten vor allem von den steigenden Energiepreisen infolge des Nahost-Konflikts angetrieben wird. Schon damals hatte die Notenbank in ihren Projektionen eine zweite Erhöhung noch in diesem Jahr angedeutet.

Märkte hatten die Pause eingepreist

Überrascht hat die Entscheidung niemanden. Vor der Sitzung hatten weniger als zehn Prozent der Händler eine Erhöhung erwartet. Für den 9. Dezember, die letzte Sitzung des Jahres, sieht es ganz anders aus: Rund 86 Prozent der Marktteilnehmer rechnen dann mit einer weiteren Zinserhöhung, die den Preisauftrieb bremsen soll.

Warum dann nicht gleich jetzt? Beobachter verweisen auf den Kalender. In wenigen Tagen wählen die Amerikaner bei den Midterms einen neuen Kongress. Eine Zinserhöhung so kurz vor der Wahl wäre ein politisches Erdbeben gewesen, zumal die hohen Lebenshaltungskosten das Wahlkampfthema Nummer eins sind.

Warsh schweigt lieber

Fed-Chef Kevin Warsh wollte seine Entscheidung am Abend deutscher Zeit auf einer Pressekonferenz erläutern. Große Hinweise auf den künftigen Zinskurs dürften Anleger von ihm allerdings nicht erwarten. Warsh hält nach eigenem Bekunden wenig davon, die Markterwartungen mit Worten in eine bestimmte Richtung zu schieben. Händler sollten stattdessen auf die Wirtschaftsdaten schauen, heißt es aus seinem Umfeld.

Das ist ein deutlicher Bruch mit der Ära seiner Vorgänger, in der jede Silbe des Fed-Chefs auf die Goldwaage gelegt wurde. Ob die Märkte da mitspielen? Berichten zufolge orientieren sich die Händler trotz allem weiter vor allem an den Signalen der Notenbank.

Ärger mit dem Weißen Haus

Dazu kommt die Politik. Präsident Donald Trump fordert seit Langem niedrigere Zinsen. Warsh hält bislang dagegen, wie Medien berichten. Ausgerechnet Lisa Cook, die nun für eine Erhöhung stimmte, steht zudem seit Langem im Visier des Präsidenten, der versucht hatte, sie aus dem Amt zu entfernen. Die Unabhängigkeit der Notenbank wird damit zur Belastungsprobe, und zwar mitten in einer Phase, in der die Teuerung wieder anzieht.

Was das für Sparer bedeutet

Für Anleger in Deutschland ist das mehr als ein Thema aus Übersee. Die Fed gibt den Takt für die globalen Kapitalmärkte vor, auch für den Dollar und damit für viele Rohstoffpreise. Der Goldpreis war vor der Sitzung kurzzeitig unter die Marke von 4.000 US-Dollar gerutscht, bevor er sich laut Marktberichten wieder darüber erholte.

Die eigentliche Lehre geht aber tiefer. Eine Notenbank, die erst die Zinsen erhöhen muss, um die Inflation wieder einzufangen, gibt damit zu, dass sie die Geldentwertung nicht im Griff hat. Wer sein Erspartes über Jahre gegen schleichenden Kaufkraftverlust schützen will, sollte sich nicht allein auf Notenbanker verlassen. Physisches Gold und Silber haben sich über Jahrhunderte als Wertspeicher bewährt und können als Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen sinnvoll sein.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der allgemeinen Information und stellt keine Anlageberatung dar. Jeder Anleger muss selbst recherchieren und trägt die Verantwortung für seine Anlageentscheidungen allein.