Die Fed träumt vom sanften Aufprall – doch die Realität zeichnet ein düsteres Bild

Die amerikanische Notenbank Federal Reserve beschwört seit Monaten das Narrativ einer sogenannten "weichen Landung" der Wirtschaft. Wall Street hat diese Hoffnung begierig aufgegriffen und preist bereits einen Aufschwung für 2026 ein. Doch wer genauer hinschaut, erkennt: Die harten Daten sprechen eine völlig andere Sprache. Was sich hier anbahnt, könnte für Anleger zum bösen Erwachen werden.

Wall Streets Luftschlösser: Gewinnerwartungen im Wolkenkuckucksheim

Die Analysten an der Wall Street haben sich in einen regelrechten Optimismus-Rausch hineingesteigert. Für die 493 kleineren Unternehmen im S&P 500 – also alle außer den sieben Technologie-Giganten – erwarten sie plötzlich einen massiven Gewinnsprung. Dabei lag das durchschnittliche Gewinnwachstum dieser Firmen in den vergangenen drei Jahren bei mageren drei Prozent. Nun soll es auf über elf Prozent steigen. Woher diese Zuversicht kommt, bleibt schleierhaft.

Noch absurder wird es bei den konjunktursensiblen Small- und Mid-Cap-Aktien. Diese Unternehmen konnten selbst während der vergangenen drei Jahre robusten Wirtschaftswachstums, das durch massive geld- und fiskalpolitische Stimuli befeuert wurde, kaum Gewinne erwirtschaften. Doch für das kommende Jahr prognostiziert man ihnen allen Ernstes ein Gewinnwachstum von fast 60 Prozent. Man fragt sich unwillkürlich: Welche Substanzen werden in den Analystenküchen der großen Investmentbanken eigentlich konsumiert?

Die unbequeme Wahrheit über Inflation und Nachfrage

Wenn die Wirtschaft tatsächlich vor einem Aufschwung stünde, müssten die Inflationserwartungen steigen. Das Gegenteil ist der Fall. Die Anleihemärkte haben von Anfang an erkannt, dass die Inflation nach dem Abklingen der pandemiebedingten Geldflut auf ihr normales Niveau zurückkehren würde. Und genau das geschieht nun – allerdings nicht aus Stärke, sondern aus Schwäche.

Die Federal Reserve WILL Inflation. Und ehrlich gesagt: Sie auch.

Ohne Inflation gibt es kein Wirtschaftswachstum, keine steigenden Löhne, keinen verbesserten Lebensstandard. Deshalb strebt die Fed eine Inflationsrate von zwei Prozent an. Was niemand will, ist Deflation oder Disinflation – denn diese gehen Hand in Hand mit Rezessionen, Jobverlusten und sinkendem Wohlstand. Wenn die Inflation nun fällt, weil die Nachfrage einbricht, ist das kein Zeichen von Gesundheit, sondern ein Warnsignal.

Der Einzelhandel entlarvt die Schwäche

Die Schlagzeilen verkünden regelmäßig steigende Einzelhandelsumsätze. Doch die Realität sieht anders aus: Seit 2022 sind die realen Einzelhandelsumsätze praktisch nicht gewachsen. Historisch betrachtet waren solche Phasen stagnierenden Wachstums stets Vorboten von Rezessionen. Die Verbraucher ziehen sich zurück, belastet von hohen Schuldendienstkosten, schwachem Lohnwachstum und schwindenden Ersparnissen.

Wenn Unternehmen mit sinkender Nachfrage konfrontiert werden, reagieren sie vorhersehbar: Sie stellen weniger ein, investieren weniger und senken die Preise, um Lagerbestände abzubauen. Banken verschärfen ihre Kreditvergabe. All dies sind keine Anzeichen einer gesunden Expansion, sondern Symptome einer sich abschwächenden Wirtschaft.

Was Anleger jetzt beachten sollten

Sollte sich das Narrativ der sanften Landung als Illusion erweisen, droht Anlegern ein schmerzhaftes Erwachen. Die aktuellen Bewertungen an den Aktienmärkten sind bereits extrem hoch und basieren vollständig auf der Annahme, dass alles gut geht. Jede Abweichung von diesem Szenario könnte zu einer scharfen Neubewertung führen.

Historisch betrachtet hat die Fed bei ihren Versuchen, die Wirtschaft sanft zu landen, regelmäßig versagt. Die meisten Zinssenkungszyklen waren Reaktionen auf finanzielle oder wirtschaftliche Krisen, nicht auf kontrollierte Abschwächungen. Wenn die Fed im kommenden Jahr die Zinsen senkt, wird es wahrscheinlich nicht wegen einer gelungenen sanften Landung sein.

Strategien für turbulente Zeiten

In einem solchen Umfeld gewinnen defensive Strategien an Bedeutung. Eine erhöhte Cashquote bietet Flexibilität und Handlungsspielraum. Kurzlaufende Staatsanleihen liefern Rendite ohne übermäßiges Zinsänderungsrisiko. Defensive Sektoren wie Gesundheit, Basiskonsumgüter und Versorger halten sich in Abschwüngen traditionell besser als zyklische Branchen.

Besonders interessant erscheinen in solchen Phasen physische Edelmetalle wie Gold und Silber. Sie haben sich historisch als Wertspeicher in Krisenzeiten bewährt und können als Absicherung gegen systemische Risiken dienen. Eine Beimischung zum Portfolio kann helfen, die Volatilität zu reduzieren und das Vermögen zu schützen, wenn die Märkte unter Druck geraten.

Die Botschaft ist klar: Man muss keine Rezession vorhersagen, um sich auf eine vorzubereiten. Kapitalerhalt und Disziplin sind in unsicheren Zeiten wichtiger als die Jagd nach Rendite. Wer heute vorsichtig agiert, wird morgen die Chancen nutzen können, die sich aus Marktturbulenzen ergeben.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Jeder Anleger ist für seine Investitionsentscheidungen selbst verantwortlich und sollte vor einer Anlageentscheidung eigene Recherchen durchführen sowie gegebenenfalls professionelle Beratung in Anspruch nehmen.