Anleihe-Beben in den USA: 5-Prozent-Schock wie zuletzt 2007!

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen ist am Dienstag auf den höchsten Stand seit 2007 gesprungen. Mehr als sechs Basispunkte ging es nach oben, auf 5,025 Prozent – kurz vor dem mit Spannung erwarteten Zinsentscheid der US-Notenbank. Der Ausverkauf am größten Anleihemarkt der Welt gewinnt damit an Tempo.

Schon am Montag hatte die Marke von fünf Prozent kurzzeitig gewackelt, bevor die Rendite wieder etwas zurückfiel. Jetzt ist sie gerissen. Und das ist weit mehr als eine Nachkommastelle für Statistiker.

Warum diese Zahl jeden Sparer angeht

Anleihekurse und Renditen bewegen sich gegenläufig: Wer verkauft, drückt den Kurs – die Rendite steigt. Genau das passiert gerade. Investoren trennen sich von US-Staatspapieren, obwohl diese jahrzehntelang als der sichere Hafen schlechthin galten.

Die Zehnjahresrendite ist der Taktgeber der Weltfinanzen. An ihr hängen Hypothekenzinsen in den USA, Unternehmenskredite, Bewertungen von Technologieaktien – und indirekt auch die Refinanzierungskosten europäischer Staaten. Fünf Prozent bedeuten: Das billige Geld der 2010er-Jahre ist endgültig Geschichte.

Eine Notenbank im Glaubwürdigkeitstest

Der Zeitpunkt ist brisant. Die Fed unter ihrem Vorsitzenden Kevin Warsh entscheidet am 16. September über den Leitzins – und an den Märkten wird diesmal nicht über eine Senkung spekuliert, sondern über eine mögliche Anhebung. Nach Warshs Auftritt in Jackson Hole stieg die eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer September-Erhöhung Berichten zufolge von unter 40 auf knapp 60 Prozent.

Warsh hatte dort betont, die Inflation liege über dem Ziel von zwei Prozent und die jüngsten besseren Preisdaten zeigten ihm noch keine grundlegende Trendwende.

„Preisstabilität stellt sich nicht von selbst ein, und die Inflation kehrt auch nicht zwangsläufig zu ihrem langfristigen Durchschnitt zurück."

Ökonomen großer Häuser rechnen mit einer denkbar knappen Entscheidung. Einige erwarten eine Pause, andere halten eine Straffung spätestens im Oktober für nahezu sicher.

Schulden, Zölle, Zweifel – die eigentliche Ursache

Beobachter sehen hinter dem Renditeanstieg jedoch mehr als nur Zinsfantasie. Die USA finanzieren gigantische Defizite, während die Zollpolitik von Präsident Donald Trump die Preise treibt. Hinzu kommt: Finanzminister Scott Bessent hat Medienberichten zufolge die Rückkäufe langlaufender Staatsanleihen verdoppelt, um den Druck am langen Ende zu dämpfen. Ein Notenbankfeuerwehrschlauch für ein Schuldenproblem – so lesen es Kritiker.

Auch am dreißigjährigen Ende liegen die Renditen um die 5,2 Prozent und damit auf Niveaus, wie man sie seit 2007 nicht mehr gesehen hat. Wer heute Anleihen kauft, wettet darauf, dass die Inflation die schöne Nominalrendite nicht wieder auffrisst.

Und das Gold? Erstaunlich robust

Nach alter Lehrbuchlogik müsste das Edelmetall bei steigenden Realzinsen abstürzen. Tatsächlich notiert die Feinunze laut Kursdaten weiterhin bei rund 4.290 US-Dollar – nach einem Rekordlauf über die 5.000-Dollar-Marke im Januar. Die Konsensschätzungen der Analysten liegen für 2026 und 2027 im Schnitt bei etwa 4.700 Dollar.

Die Botschaft der Märkte ist unbequem: Wenn selbst die Anleihen des mächtigsten Staates der Welt Risikoaufschläge zahlen müssen, sucht Kapital nach Alternativen ohne Gegenparteirisiko. Physisches Gold und Silber sind aus Sicht unserer Redaktion genau deshalb eine sinnvolle Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen – kein Renditewunder, sondern eine Versicherung gegen die Folgen politisch gemachter Schuldenberge.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung oder Kaufempfehlung dar. Jeder Anleger ist für seine Entscheidungen selbst verantwortlich und sollte eigene Recherchen anstellen.