Amazons KI-Rausch: Cloud boomt – doch Anleger ziehen die Notbremse!

Amazon hat am Donnerstagabend nach US-Börsenschluss seine Zahlen für das dritte Quartal vorgelegt. Die Cloud-Sparte AWS wächst so schnell wie lange nicht mehr. Trotzdem rutschte die Aktie im nachbörslichen Handel zeitweise um mehr als sechs Prozent ab. Schuld sind ein schwacher Ausblick auf das Weihnachtsgeschäft und eine Investitionsrechnung, die selbst hartgesottenen Anlegern den Atem verschlägt.

AWS: Die Gelddruckmaschine läuft heiß

Erst die gute Nachricht. AWS steigerte den Umsatz im Jahresvergleich um 39 Prozent auf 46 Milliarden Dollar. Das operative Ergebnis der Sparte kletterte auf 17,8 Milliarden Dollar, ein Plus von 55 Prozent.

Das Tempo zieht damit weiter an. Schon im zweiten Quartal hatte AWS laut Konzernangaben um 37 Prozent zugelegt, das war damals das stärkste Wachstum seit 18 Quartalen. Kurz gesagt: Nicht der Versandhandel finanziert Amazons Zukunft, sondern die Rechenzentren. Der Onlinehändler verdient sein Geld längst als Vermieter digitaler Infrastruktur für den KI-Boom.

220 Milliarden Dollar: Ein Fass ohne Boden?

Dieser Boom kostet allerdings gewaltige Summen. Allein für dieses Jahr rechnet Amazon mit Kapitalinvestitionen von 220 Milliarden Dollar. Ursprünglich waren rund 200 Milliarden geplant. Im Juli hob der Konzern die Planung an, Berichten zufolge auch wegen gestiegener Preise für Speicherchips.

Zum Vergleich: Die Summe entspricht fast der Hälfte des deutschen Bundeshaushalts, und sie fließt bei einem einzigen Unternehmen in einem einzigen Jahr in Beton, Chips und Kühlsysteme. Marktbeobachter weisen darauf hin, dass der freie Cashflow über zwölf Monate zuletzt ins Minus gedreht sei. Die Frage, ob sich diese Wette jemals rechnet, wird damit immer lauter gestellt.

Das Weihnachtsgeschäft schwächelt

Der zweite Dämpfer kommt aus dem klassischen Handel. Die Prognose für das wichtige Weihnachtsquartal blieb unter dem, was der Markt erwartet hatte. Gerade das Jahresendgeschäft gilt als Gradmesser für die Kauflaune der Verbraucher. Fällt der Ausblick hier mau aus, werden Anleger nervös.

Der Konzernumsatz stieg im dritten Quartal um zwölf Prozent auf 201,9 Milliarden Dollar. Das klingt nach viel, lag aber Medienberichten zufolge leicht unter den Erwartungen der Analysten, die mit gut 202 Milliarden gerechnet hatten.

Gewinn sinkt, und Anthropic spielt mit

Unterm Strich ging der Gewinn um gut zwei Prozent auf 20,7 Milliarden Dollar zurück. Amazon begründete das vor allem mit einem Sondereffekt aus dem Vorjahr: Damals hätten Bewertungsgewinne aus der Beteiligung an der KI-Firma Anthropic das Ergebnis aufgebläht.

Genau hier liegt der Haken. Wie stark solche Buchgewinne Amazons Bilanz zuletzt geprägt haben, zeigte das zweite Quartal. Laut Konzernangaben stammten damals rund 53 Milliarden Dollar an Vorsteuererträgen vor allem aus den Anthropic-Investments. Solche Gewinne stehen auf dem Papier, in der Kasse sind sie nicht. Steigen die Bewertungen der KI-Firmen, glänzt die Bilanz. Kippt die Stimmung, kann dieser Effekt genauso schnell ins Gegenteil umschlagen.

Fazit: Glänzende Fassade, wachsende Risiken

Amazon steht sinnbildlich für den Zustand der Tech-Märkte im Jahr 2026. Das Wachstum ist beeindruckend, die Ausgaben sind schwindelerregend, und die Bewertungen hängen zunehmend an der Hoffnung, dass sich die KI-Milliarden irgendwann auszahlen. Wenn ein Rekordwachstum in der Cloud nicht verhindert, dass die Aktie um sechs Prozent einbricht, sagt das viel über die Nervosität am Markt.

Wer sein Vermögen nicht allein auf das Versprechen der nächsten Technologie-Revolution setzen will, sollte auf eine breite Streuung achten. Physisches Gold und Silber haben keinen Quartalsbericht, keinen Investitionsplan und kein Bewertungsrisiko aus Start-up-Beteiligungen. Als Beimischung im Portfolio können sie deshalb ein stabiles Gegengewicht sein.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und stellt keine Anlageberatung dar. Wir sprechen keine Kauf- oder Verkaufsempfehlungen für einzelne Wertpapiere aus. Jeder Anleger muss sich selbst informieren und trägt für seine Anlageentscheidungen allein die Verantwortung.